又一个昔日巨头栽了！
谁能想到，一个曾把产品卖到中亚、上市时股价冲上118元的农机“王者”，根本不是靠技术、靠产品闯出来的，而是被国家500亿农机补贴硬生生喂大的“巨婴”。
政策红利退去后，又靠财务造假撑起虚假繁荣，而公司前实控人周卫华，却在这场资本游戏里精准套现15亿潇洒离场，只留散户独自承受所有代价，这波操作，实在太寒心！
500亿国家补贴喂出的巨头
新研股份的发家史，说穿了就是踩着国家农机补贴的东风躺赢，跟核心技术、产品竞争力半毛钱关系都没有。
它的前身是上世纪60年代的新疆机械研究院，早年就是个地方农牧机械科研院所，90年代才慢慢试水生产制造，2006年国企改制后，民营化的新研股份才算正式诞生，而这一步，刚好踩中了中国农机行业的黄金时代。
2004年《农业机械化促进法》落地，中央财政开始给农机购置发补贴，最初只有0.7亿试点资金，到2009年直接飙到130亿，7年时间累计砸下超500亿！
真金白银的补贴，直接催热了整个农机行业，而扎根新疆的新研股份，靠着地域优势和早年的科研底子，成了最大的受益者。
借着这波红利，新研的“牧神”牌农机直接横扫新疆，玉米收割机、饲料机遍地都是，八成以上的市场份额让它稳稳坐上西北农机一哥的位置，甚至还把产品卖到了中亚，一时风光无两。
2009年补贴资金大涨的节点，新研股份精准申请IPO，2010年成功登陆创业板，发行价69.98元，市盈率高达150.82倍，一举募资7.4亿，股价更是冲到118元，妥妥的创业板明星股。
但繁华的背后，全是虚的！
新研股份躺在补贴红利上赚得盆满钵满，却压根没想过搞研发、造核心竞争力，旗下全是中低端农机，研发投入少得可怜，高端领域毫无突破，市场也只守着新疆一亩三分地。
说白了，就是个靠政策托底的“扶不起的阿斗”，补贴的潮水一退，裸泳的真面目迟早要露出来。
军工概念竟是割韭菜幌子
2015年，农机购置补贴首次停止增长，政策红利没了，新研股份的业绩立马现原形。
面对主业增长乏力，它没有深耕农机领域升级产品，反而走上了跨界并购的资本捷径，而这场所谓的“农机+军工”双主业布局，从一开始就是为套现量身打造的骗局。
当年，新研股份宣布以36亿高价收购四川明日宇航，要知道这家造航空航天零部件的公司，当时净资产只有7亿，溢价率高达418%！
这笔离谱的收购，直接给新研股份背上了28亿的商誉，明眼人都能看出不对劲：一个造农机的，跨界搞航天零件，既没技术积累，也没产业协同，这哪是做实业，分明是玩资本。
但军工概念的光环实在太耀眼，消息一出，新研股份的股价直接起飞，一年时间从8块涨到64块，市值一度突破200亿，散户们被军工故事冲昏了头，挤破头往里冲，殊不知自己早已成了待割的韭菜。
更为蹊跷的是，被收购后的明日宇航，在2015至2017年连续三年精准达成业绩承诺，平均完成率达100.15%。
在变数丛生的军工领域，此般表现堪称资本市场的“奇迹”，可这奇迹，不过是财务造假的遮羞布。
2021年证监会的调查结果，终于揭开了真相：明日宇航从被收购起就开始造假，虚构业务、提前确认收入，到2019年累计虚增营收33.47亿、虚增利润13.11亿，2017年单年虚增的营收占了公司总营收的6成以上，利润虚增更是超过130%！
所谓的军工业绩，全是编出来的。
15亿精准套现全身而退
这场资本骗局里，最大的赢家无疑是前实控人周卫华，而他的每一笔套现，都是散户的血汗钱。
周卫华是新疆机械研究院的老人，从普通研究员干到院长，国企改制后成为新研股份实控人，他看着公司靠补贴崛起，比谁都清楚这家公司的真实家底，所以他的套现操作，精准到堪称“教科书级”。
2014到2018年，公司股价借着军工概念一路走高，他趁机减持套现4.6亿。
2019年，明日宇航业绩开始变脸，他又通过协议转让控股权，再套现2.5亿。
尤为过分的是，明日宇航实际控制人韩华亦同步减持，与他人配合得可谓天衣无缝，将资本市场搅弄得晕头转向，尽显操纵之态。
2021年11月，就在周卫华清仓的那一刻，证监会的立案调查公告才姗姗来迟，财务造假的丑闻曝光，新研股份的股价应声暴跌，而周卫华早已拿着15亿逍遥自在。
最令散户心寒的，是那看似轻描淡写的处罚。
明日宇航实控人韩华仅被罚300万，全程卷入这场资本骗局的周卫华，处罚更是微薄，仅25万，如此惩戒，怎不令人唏嘘。
区区25万，对于套现15亿的他来说，连塞牙缝都不够，这样的处罚，根本无法震慑资本乱象，更无法弥补散户的损失。
如今的*ST新研，早已千疮百孔，只剩一个空壳。
2024年营收6.65亿，同比暴跌44%，农机和军工业务双双下滑；到期未清偿的银行借款高达7.82亿，现金流仅有1.88亿，却要拿出1.2亿还债，多次募资失败，连支付利息都成了难题。
而被困在里面的10万股民，日子更是难熬，不少人从百元高位一路补仓，看着股价从118块跌到几块钱，从创业板明星股变成带星ST，从满怀希望到陷入退市恐慌，自己的血汗钱，就这样砸在了一场精心策划的资本骗局里。
结语
靠着政策红利起家，靠着资本造假续命，靠着减持套现离场，这样的企业，终究会被市场抛弃。
资本市场从来都不是躺赢的赌场，没有核心竞争力的企业，走不远；那些借着上市公司之名，肆意收割散户的资本玩家，也终究逃不过市场的审判。
只是可惜了这10万散户，他们的血汗钱，谁来买单？
参考资料
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